□本报记者胡杨
当前，银行理财作为“存款搬家”的主要去向之一，正在积极把握机会，承接更多资金。继下调费率、减费让利之后，部分理财公司开始上调客户持仓限额，力争满足高净值群体和机构投资者更大额的资金管理需求。其中，部分产品的单户持仓上限提升至百万元甚至千万元级别。
此番被上调持仓限额的理财产品多为现金管理类及固收类产品，迎合高净值群体和机构投资者的意味比较明显，具体有两方面表现，一是部分理财公司对机构客户份额作出新增，二是部分现金管理类产品将销售对象扩展至私行客户。
这与市场实际需求有关。近年来，越来越多上市公司使用闲置资金购买银行理财，Wind数据显示，2024年，共有超1100家上市公司认购各类理财产品，合计金额超9100亿元(包含到期后再投)，其中银行理财产品约880亿元，为存款之外最高。
除满足上述大额资金配置需求外，从市场整体情况看，理财公司上调客户持仓限额也与应对低波产品“资产荒”有关。Wind数据显示，截至2024年末，理财产品中现金及存款占比达23.9%，但高息协议存款供给却有所减少。这种背景下，理财公司需扩容产品规模以分散资产配置压力，维持收益稳定性。
更直观的考虑是，在更加激烈的市场竞争下，降费优惠的同时提升限额，能在一定程度上移除更多“限制”，优化客户体验，吸引更多需求相匹配的投资者青睐。
种种努力之下，银行理财产品连续两个月保持31万亿元左右的存续规模，并未出现较明显的季节性变化与以往年中“规模缩水”的情况。
但应注意的是，更高的持仓上限可能意味着更大的“包袱”，一旦投资者进行集中申赎，或引发破净率等指标的起伏，对市场预期、投资者的投资心理与决策以及单一产品乃至更大范围的风险管理造成压力，应警惕由大额申赎引发的压力传导对于市场的负面影响。
现阶段，银行理财破净率保持低位运行。粤港澳大湾区(广东)财经数据中心及南财理财通公布的数据显示，5月末理财产品破净率低至0.71%，再创近年来新低。
在积极承接“存款搬家”资金的同时，理财公司应将目光放长远，除通过主动采取提高持仓限额等策略短期内优化客户体验、提升资金吸纳能力外，长期也需平衡规模扩张与风险管理，重视做好客户分层服务。
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